来源：雪球App，作者： 中亿理投师，（https://xueqiu.com/9439403395/110072956）

海航未死，王建先行！

未来与意外，你永远不知道哪一个先来。

7月4日下午，海航突然发布讣告称：海航联合创始人、董事长王建，突然意外坠亡！

01

海航董事长意外身亡

据报道，王建最后一句话是对医生说的，“脚疼”。

据目击者称，其在法国参加一个公务活动，休息期间，在普罗旺斯游玩，试图登高，让家人拍照，不慎从十几米的高处跌落，当场昏倒，后经抢救无效身亡。

谁能想到，这个主导了海航25年，带领海航披荆斩棘，从一个偏居小岛，一文不名的小作坊，一路跻身世界500强，成长为巨无霸的关键人物，年仅57岁，竟突然地离世了。

而上个月，他还在谈笑风生，大谈海航的发展与未来。

一声叹息之余，无数人再次将目光转向了正处于水深火热、生死两难的海航集团。

从万人瞩目、盛极一时，到债务缠身、跌落神坛，仅仅2年时间，海航便经历了过山车式的命运。

02

在质疑声中，带领海航跻身世界500强

据海航集团官网，王健是海航集团联合创始人，现任海航集团有限公司董事局董事长，曾担任公司CEO与副董事长。

作为一个具有全球视野的商业领袖，王健对在海航集团25年的发展历程中，起着主导作用，参与了海南集团所有的重大决定。

1993年5月，海南航空开始正式运营，开航的第一个航班从海口飞北京，时任副董事长的王健亲自担任值机员，为旅客办理值机手续，同时又担任服务引导员，亲自送每一位旅客上机。

同年，王健和陈峰（海航集团创始人之一）开创了中国企业赴海外融资的先河，有了后来广为流传的“十进十出华尔街”的故事。

1989年成立的海航，在当时是中国惟一一个非国有资本控制的航空集团，被《中国企业家》杂志称为“民航破垄”的第一代。 

25年的时间，在王健等人的努力下，海航从一家偏居小岛的地方航空公司，跃升为总资产规模约1.6万亿元、年收入近7000亿元的综合性商业集团。

03

王健离世，他的股权将会如何处置

据2017年7月24日的海航公开信透露：基于所有股东的个人承诺——在离职或离世时向基金会捐赠其所有股份。

股东在离职或离世时，将通过股权激励制度获得的股权捐赠给慈航公益基金会，财富不继承，权力不继承，最终使海航集团成为一家100%由基金会持股的公司，达成海航集团的慈善使命，兑现海航集团面向全球的社会责任。

▲海航集团董事长王健（已故）

在海航内部，和阿里的“P”一样，海航管理干部被“M”（Manager的缩写）后缀的数字划上等级。王健位居M15，这一级仅其一人，在他之上，只有陈峰的M16。

▲左一为王健，右一为陈峰

半个月前，海航集团发生了一些细微的变化。陈峰儿子的陈晓峰从美国回来了，进了海航集团首席执行官团队，做了王健的特别助理，级别是M6。

陈峰的侄子陈超也是在这个部门，做创新总裁，级别是M7。

与此同时，海航集团高管发给王健的请示文件，要抄送一份给陈峰了。这在过去两年是没有过的事情。

而随着海航董事长王健的不幸去世，近日海航遭遇了一轮股债双杀，A股市场中，除了八只停牌的股票，其他均处于大幅下跌状态，很多人调侃，如果不是因为停牌，海航的资本链，现在已经彻底崩了。

04

从“买买买”到“卖卖卖”

物极必反，盛极而衰。

过去，海航信奉“债多不愁，虱多不痒”的逻辑，借顺着中国经济快速膨胀的东风，大肆举债扩张，一时成为和万达、安邦、复兴并称的四大巨无霸之一。

但出来混，迟早要还的。

随着中国经济由上半场以规模扩张为主的蛮荒时代，进入下半场消费升级、产业升级时代，中央开始大力去杠杆，收紧货币政策，防范金融风险，借钱变得越来越困难。

大肆借贷的海航，也开始陷入了前所未有的债务危机。

据海航年报显示，2017年，海航资产规模达1.23万亿元，负债从2016年的6034.72亿元攀升至2017年的7365.02亿，同比增长22.04%，净增加1300.3亿元。其中，单短期借款就高达1260.62亿元。

对海航来说，且不说7300多亿的总债务，也不说1260多亿的短期借款，单只是一年高达318.47亿元的利息，就够海航喝一壶了。

而如今，面对内忧外困，借钱越来越难的大环境，海航不得不断臂求生、收缩战线，从疯狂的“买买买”，开始转向疯狂的“卖卖卖”。

仅2017年下半年，便多次出手大甩卖：

7月，终止收购喜乐航空；

8月，1.8亿出售海冷租赁75%股权；

9月，0.16亿出售莱织华印务10.27%股权；

11月，10亿出售一卡通广告100%股权，1.6亿出售NH酒店集团1.14%股份；

12月，2.3亿元出售海洋花园95%的股权。

短短六个月，五次动作，累计交易资金虽然已高达62.76亿元，但对总债务来说，可谓依然杯水车薪。

进入2018年，海航开始加快动作：

1月，继续出售NH酒店股份，并2.05亿澳元出售悉尼写字楼；

2月，159亿出售香港两个机场地块，3800万美元出售红狮酒店16%股份，减持德银；

3月，19.33亿出售海南高和和海南海岛建设全部股份。

4月，8.87亿美元减持希尔顿股票。

连续9个月，几乎马不停蹄，疯狂大甩卖，引得市场一片恐慌，海航旗下10家A股上市公司，6家港股上市公司    ，一时惊慌失措，跌得惨不忍睹。

屋漏偏逢连夜雨，标普更是闻风而动，两次下调海航信用评级，从b+直下调至ccc+，使得海航再难借到新债，多次发行债券不是流产，就是利息高昂。

为了还债，今年一年，海航预计至少还要处置3000亿元资产，方可过关，中间的压力，几乎令人无法想象。

可谁曾想，出师未捷身先死，长使英雄泪满襟，在海航最艰难的时候，公司操盘手王建竟不慎意外身死，实在令人扼腕叹息。

来源：综合自财经三分钟及网络

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